Dampak Pemilihan Presiden AS terhadap Pasar Saham

Pemilihan Presiden AS merupakan salah satu peristiwa geopolitik yang paling banyak diawasi oleh investor. Bagaimanapun juga, potensi gejolak pasar saham tergantung pada siapa yang akan menjadi Presiden berikutnya di negara dengan perekonomian terbesar di dunia ini yang tidak bisa dianggap remeh. 

Meskipun siapa yang berkuasa di Gedung Putih dapat berdampak pada pasar saham, jika melihat kembali data historis menunjukkan bahwa hal ini cenderung lebih nyata dalam jangka panjang. Yang penting, ditemukan bahwa perubahan kebijakan, dibandingkan perubahan kebijakan tertentu, menghasilkan respons yang lebih besar di sektor-sektor yang terkena dampak ^[1]. 

Selain itu, tren ekonomi dan inflasi yang lebih besar – lebih besar dibandingkan hasil pemilu – cenderung memiliki hubungan yang lebih kuat dan konsisten dengan keuntungan pasar. 

Oleh karena itu, rata-rata investor harus mempertahankan pendekatan pragmatis dan tidak terlalu berkomitmen pada posisi atau strategi yang hanya berdasarkan kandidat yang mereka harapkan akan menang. 

Dengan mengingat aturan praktis tersebut, mari kita lihat lebih dekat bagaimana pasar AS bereaksi setelah pemilihan presiden, dan sektor mana (jika ada) yang lebih sensitif. 

Poin Penting 

• Data historis menunjukkan bahwa kinerja pasar saham pada tahun pemilu AS biasanya mencerminkan kondisi ekonomi yang lebih luas jika dibandingkan dengan  hasil pemilu itu sendiri. 

• Kebijakan presiden dapat mempengaruhi dinamika pasar, namun dampak sebenarnya sering kali dimoderasi oleh tindakan Kongres. 

• Investor disarankan untuk mempertahankan strategi investasi jangka panjang selama tahun pemilu, dan mengurangi fokus pada ketidakpastian jangka pendek terkait hasil pemilu. 

Analisis Statistik Kinerja Pasar pada Tahun Pemilu ^[2] 

Mari kita mulai dengan melihat data statistik historis mengenai kinerja pasar saham selama tahun pemilu. 

Menurut data Fidelity, sejak tahun 1950, S&P 500 telah menghasilkan imbal hasil rata-rata sebesar 9,1% selama tahun pemilu. Mengingat saham-saham AS secara historis meningkat dalam jangka panjang, temuan ini bukanlah sesuatu yang luar biasa. 

Ada beberapa nuansa yang perlu dipahami di sini. Pertama, beberapa investor mungkin menganggap statistik ini sebagai bukti bahwa partai yang berkuasa sedang mencoba meningkatkan perekonomian AS sebagai cara untuk mendapatkan suara. Namun, data ekonomi dunia menunjukkan bahwa taktik tersebut lebih efektif di negara-negara berkembang; di negara dengan perekonomian maju seperti AS, siklus ekonomi yang didorong oleh politik menjadi kurang relevan. 

Kedua, dan mungkin yang lebih penting, perlu dicatat bahwa pasar mengalami perubahan yang lebih besar selama tahun-tahun pemilu. 

Seperti yang ditunjukkan pada gambar di atas, perhatikan bahwa S&P 500 dapat berkisar antara negatif-40% hingga positif 30% selama Tahun ke-4 pemilu, yang secara signifikan lebih fluktuatif dibandingkan tahun-tahun lainnya. Sebaliknya, setahun sebelum pemilu, S&P 500 telah menunjukkan kinerja terbaik, dengan imbal hasil rata-rata 14,7%, dan kisaran volatilitas negatif 10% hingga positif 30%. 

Fakta menarik lainnya yang perlu diperhatikan dari data historis adalah: Pasar bersifat non-partisan, dan pihak mana yang berkuasa pada umumnya tidak menjadi masalah. 

Lihat grafik berikut, yang menunjukkan rata-rata kinerja tahunan S&P 500 berdasarkan keseimbangan kekuasaan di Gedung Putih. 

Secara historis, pasar AS memiliki kinerja terbaik dengan Kongres yang terpecah. Hal ini berlaku baik bagi presiden dari Partai Demokrat atau Republik. 

Sektor Mana yang Bersinar Selama Tahun Pemilu AS? 

Ketika pemerintahan yang berbeda mulai berkuasa, perubahan kebijakan diterapkan yang dapat berdampak pada berbagai sektor. Hal ini tentu saja menimbulkan pertanyaan mengenai sektor mana yang dapat memperoleh keuntungan selama tahun pemilu. 

Misalnya, meskipun ada hambatan peraturan yang kuat, minat terhadap mata uang kripto tetap tinggi di kalangan investor AS. Hal ini ditunjukkan dengan jelas ketika ETF Bitcoin secara resmi diluncurkan pada 11 Januari – saham senilai US$4,6 miliar berpindah tangan pada hari pertama perdagangan ^[3]. Selain itu, harga Bitcoin telah melonjak hampir 25% sejak peluncuran ETF ^{[ 4]}. 

Mengingat perkembangan ini, masuk akal untuk menyimpulkan bahwa jika pemerintahan mendatang memutuskan untuk mengadopsi kebijakan ramah kripto, harga Bitcoin kemungkinan akan mengalami kenaikan. 

Seperti dalam banyak kasus, cryptocurrency sekali lagi mungkin menjadi yang paling asing di sini. Data historis dari sektor-sektor lain yang lebih mapan tidak menunjukkan adanya korelasi antara kinerja dan tahun pemilu, sebagaimana divisualisasikan dalam grafik berikut: 

Berdasarkan data sejak tahun 1976, berbagai sektor mempunyai kinerja yang baik di bawah atau di atas S&P 500. Hal ini tidak tergantung pada apakah Presiden AS adalah seorang Demokrat atau seorang Republikan. 

Kesimpulan utama dari hal ini adalah investor harus berhati-hati untuk tidak mengambil taruhan terlalu besar pada sektoral hanya berdasarkan kandidat yang mencalonkan diri sebagai pemimpin. Investor harus menyadari kesulitan dalam memprediksi bagaimana keputusan kebijakan tingkat tinggi akan berdampak pada pasar. 

Selain itu, seperti yang ditunjukkan oleh contoh mata uang kripto kami, pola dan jangka waktu perubahan kebijakanlah yang mungkin lebih berdampak, dibandingkan dengan pandangan atau pendirian yang dianut oleh politisi yang mencalonkan diri. 

Kebijakan Kepresidenan dan Dinamika Pasar – Trump vs  Haris ^[5] 

Tombol reset telah ditekan untuk pemilihan presiden ketika Presiden Joe Biden mengumumkan pengunduran dirinya pada tanggal 21 Juli, mendukung Wakil Presiden Kamala Harris sebagai penggantinya.  

Apa dampaknya bagi pasar? 

Saat ini, sudah jelas bahwa faktor makroekonomi, dan bukan hasil pemilu, adalah pendorong utama pasar saham, bahkan selama tahun pemilu. 

Ternyata, efektivitas kebijakan kepresidenan sangat bergantung pada Kongres, yang mempunyai kewenangan untuk mengubah atau bahkan langsung memblokir usulan kebijakan yang diajukan oleh pemerintahan presiden. 

Dan dengan kendali Kongres yang diperkirakan akan tetap terpecah pada pemilu mendatang, kemungkinan besar kedua kandidat akan melihat usulan kebijakan inti dipermudah secara signifikan, terutama mengenai reformasi pajak, belanja publik, dan investasi. 

Dengan Harris sebagai calon dari Partai Demokrat hanya empat bulan sebelum pemilu, ia diperkirakan akan mengikuti agenda ekonomi Presiden Biden mengenai isu-isu utama termasuk pajak, perdagangan, dan imigrasi. 

Namun, penting untuk memahami implikasi utama kebijakan masing-masing pihak, terutama mengingat perbedaan pendekatan yang mencolok antara kedua belah pihak.  

Kebijakan Moneter ^{[6, 7]} 

Dua pemilu terakhir mempunyai dampak yang jelas terhadap kekuatan Dolar AS, seperti yang ditunjukkan: 

Ketika Trump memenangkan pemilu pada tahun 2016, Dolar AS menguat, namun efek sebaliknya terlihat ketika Biden mulai berkuasa pada tahun 2020. 

Tentu saja, Dolar yang kuat (atau lemah) pada dasarnya tidak baik atau buruk. Ketika Dolar menguat, eksportir dalam negeri menjadi kurang kompetitif di kancah global, karena harga barang dan jasa AS menjadi lebih mahal bagi pembeli di luar negeri. Perusahaan-perusahaan Amerika yang beroperasi di luar negeri juga menderita akibat depresiasi nilai tukar. 

Sisi positifnya, dolar yang kuat menguntungkan wisatawan. Dan karena barang impor menjadi lebih murah, Dolar yang kuat juga dapat menurunkan inflasi. Jelasnya, kekuatan mata uang adalah masalah yang kompleks dan harus ditanggapi bersamaan dengan data ekonomi penting lainnya. 

Meskipun demikian, menarik untuk melihat dampak nyata yang dapat ditimbulkan oleh berbagai kebijakan. Khususnya, kenaikan kekuatan Dolar AS diperkirakan sebagian didorong oleh tarif perdagangan yang diberlakukan Trump terhadap China selama masa kepresidenannya. Hal ini membantu Dolar naik hampir 5% terhadap mata uang utama lainnya . Menariknya, kenaikan tersebut berkurang seiring berjalannya waktu, menandai reaksi spontan dari pasar. 

Implikasinya terhadap Pemilu AS 2024 

Untuk membantu memperkuat perekonomian Amerika, Trump telah berjanji untuk mengenakan tarif tetap sebesar 10% pada semua impor internasional – dan menaikkan tarif impor China menjadi 60%. Jika ia memenangkan pemilu, kemungkinan tarif akan lebih tinggi, yang akan berdampak pada importir dan selanjutnya dapat meningkatkan dolar. 

Biden telah mempertahankan tarif Trump terhadap 10% impor AS, termasuk sejumlah barang dari China. Selain itu, ia baru-baru ini menerapkan kenaikan tarif yang ditargetkan pada kendaraan listrik dan panel surya China 

Jika terpilih, Harris diperkirakan akan mempertahankan tarif impor yang ada. Sebagai dampaknya, investor dapat menantikan reaksi yang lebih kecil di pasar mata uang . sebagai hasilnya 

Kebijakan Industri dan Perdagangan 

Membangun kembali kapasitas industri merupakan prioritas utama bagi kedua kandidat, begitu pula proteksionisme perdagangan yang berkelanjutan. Namun, Harris dan Trump akan menerapkan pendekatan yang sangat berbeda.  

Pemerintahan Biden telah menerapkan beberapa langkah, termasuk Undang-Undang Pengurangan Inflasi (IRA), CHIPS dan Undang-undang Sains, serta RUU infrastruktur yang disahkan pada tahun 2021. Jika Harris memenangkan pemilu, ia kemungkinan akan terus melaksanakan inisiatif-inisiatif ini, sementara Harris meningkatkan investasi dalam teknologi bersih dan transisi iklim.  

Sementara itu, Trump bermaksud untuk membatalkan beberapa tindakan tersebut, termasuk mencabut kredit pajak industri bersih dari IRA. Ia juga diperkirakan akan mengurangi pendanaan untuk konservasi, kehutanan, efisiensi pembangunan, serta hibah dan pinjaman Departemen Energi lainnya. Selain itu, Sebagai Presiden, Trump dapat memulai tindakan eksekutif untuk membebaskan lahan federal yang saat ini dilindungi untuk pengeboran, sambil menerapkan insentif pajak baru untuk produksi minyak dan gas dalam negeri. 

Mengenai kebijakan perdagangan, Harris kemungkinan akan melanjutkan pendekatan Biden, dengan menekankan inisiatif perubahan iklim dan meneliti praktik anti persaingan yang dilakukan perusahaan besar.  

Selama masa jabatannya di Senat, Harris memberikan suara menentang Perjanjian Amerika Serikat-Meksiko-Kanada (USMCA), dengan alasan masalah iklim. Demikian pula, ia menentang Kemitraan Trans-Pasifik (TPP) pada tahun 2016 karena alasan lingkungan hidup. 

Hal ini dapat menunjukkan prioritas Harris pada permasalahan lingkungan dan iklim dibandingkan kesepakatan perdagangan. 

Usulan Trump untuk menaikkan tarif perdagangan akan meningkatkan ketegangan dengan mitra dagang utama, sehingga menyebabkan terganggunya perdagangan dan ketidakpastian jangka pendek. 

Kebijakan Luar Negeri ^[8] 

Persaingan ekonomi dengan China diperkirakan akan menjadi fokus utama kebijakan luar negeri AS, tidak peduli siapa yang memenangkan kursi kepresidenan. 

Dengan tidak menerapkan sebagian besar tarif dagang Trump, pemerintahan Biden beralih ke hambatan non-perdagangan, seperti pembatasan investasi yang dianggap sensitif terhadap masalah keamanan nasional, dan larangan ekspor chip semikonduktor canggih ke China 

Ketika hubungan antara kedua negara adidaya terus memburuk, cakupan pembatasan dapat meluas hingga mencakup kendaraan listrik, yang berpotensi berdampak pada produsen seperti Tesla , energi terbarukan, dan bahkan memberlakukan larangan menyeluruh terhadap investasi China di industri sensitif. 

Di sebagian besar wilayah, Harris diperkirakan akan mempertahankan sebagian besar tujuan kebijakan luar negeri Biden terkait Ukraina, China, dan Iran, sekaligus berpotensi mengambil sikap yang lebih tegas terhadap Israel terkait konflik Gaza. 

Sejauh langkah-langkah tersebut terbukti efektif, Trump dapat terinspirasi untuk melanjutkan langkah-langkah tersebut jika ia memenangkan pemilu. 

Meskipun persaingan semakin meningkat, tidak ada pemerintahan yang diperkirakan akan mengambil tindakan lebih jauh, mengingat risiko terhadap perekonomian global jika perdagangan antara kedua negara gagal total. 

Kebijakan Kesehatan Masyarakat ^[9,10] 

Selama masa jabatannya sebagai Presiden pada tahun 2016, Trump terkenal karena bekerja keras untuk mencabut Undang-Undang Perawatan Terjangkau (ACA). Meskipun gagal, ia berhasil menarik kembali dana federal untuk program tersebut, sehingga menyebabkan penurunan jumlah pendaftaran. 

Ketika ia menjabat, Biden menghidupkan kembali ACA dengan memulihkan pendanaan federal – dalam beberapa hal, meningkatkan pendanaan sebesar 10 kali lipat. Posisinya di ACA jelas – Biden telah menjanjikan tambahan dana sebesar US$500 juta selama lima tahun ke depan untuk terus mendukung skema asuransi kesehatan masyarakat. 

Jika Trump memenangkan pemilu, tidak jelas apakah dia akan melanjutkan upayanya untuk membongkar ACA, yang terus menjadi topik hangat di kalangan Partai Republik. Namun, mengingat kebijakan dan tindakannya di masa lalu, Trump diperkirakan akan mengadopsi pendekatan deregulasi terhadap asuransi kesehatan. 

Terkait masalah harga obat yang tinggi, Undang-Undang Pengurangan Inflasi Biden mencakup ketentuan terobosan bagi Medicare untuk menegosiasikan harga obat resep yang mahal, yang diharapkan dapat memberikan manfaat yang signifikan bagi pasien. Selain itu, Biden juga telah membatasi biaya yang dikeluarkan sendiri untuk obat-obatan medis yang dibutuhkan oleh orang-orang yang menggunakan Medicare. 

Sebaliknya, Trump mencoba menurunkan harga obat dengan mengizinkan impor obat dari negara-negara yang memiliki obat lebih murah. Kebijakan ini belum menunjukkan keberhasilan yang luas, karena keengganan negara-negara lain untuk berbagi pasokan obat-obatan mereka dengan Amerika 

Tidak diketahui kebijakan atau tindakan apa yang akan terus dilakukan Trump jika ia terpilih kembali pada bulan November. Namun, nampaknya pemerintahannya akan berupaya untuk mencabut negosiasi harga Medicare, yang dipandang sebagai bentuk pengendalian harga pemerintah. 

Harris diperkirakan akan mengambil posisi yang kuat dalam mendukung akses aborsi dibandingkan dengan Biden, sangat kontras dengan mantan Presiden Donald Trump, yang secara terbuka menentangnya. 

Penting untuk dipahami bahwa kebijakan kesehatan masyarakat di AS sangatlah rumit, dan investor yang ingin memahami potensi dampak perubahan kebijakan yang dilakukan oleh salah satu kandidat akan mendapatkan manfaat dari penelitian yang lebih mendalam mengenai topik tersebut. 

Menavigasi Pasar Saham 2024 

Sebelum pengumuman pengunduran diri Biden, jajak pendapat mendukung kemenangan Trump dalam pemilihan presiden tahun ini, sehingga mendorong investor beralih ke aset dan saham yang diperkirakan memiliki kinerja baik di bawah pemerintahan Partai Republik Kulit Putih, seperti mata uang kripto dan saham energi ^[11]. 

Pengenalan kandidat presiden baru dari Partai Demokrat dapat menyebabkan persaingan yang lebih ketat dari yang diperkirakan sebelumnya, dan berpotensi meningkatkan volatilitas di pasar AS karena investor berupaya menilai partai mana dan kebijakan ekonomi mereka yang akan menang pada bulan November. 

Sebelum kita menutup artikel ini, ada baiknya kita membahas tiga mitos umum pasar saham selama tahun pemilu yang tampaknya dipercayai oleh investor. 

Mitos 1: Pasar Saham Berkinerja Buruk pada Tahun Pemilu 

Seperti yang telah kita bahas sebelumnya, data sejarah sepenuhnya membantah mitos ini. Ingatlah bahwa S&P 500 menghasilkan rata-rata 9,1% selama tahun pemilu, yang mendekati rata-rata tahunan jangka panjang sebesar 9,95% ^[12] . 

Namun, yang harus diwaspadai oleh investor adalah meningkatnya volatilitas di pasar saham selama tahun-tahun pemilu. Secara historis, S&P 500 telah menunjukkan return yang berkisar dari peningkatan sebesar 25,77% pada tahun 1980 hingga penurunan sebesar 38,49% pada tahun 2008 ^[13] . 

Meningkatnya volatilitas berkorelasi dengan tingkat ketidakpastian, sehingga menyebabkan tindakan lindung nilai di kalangan investor, termasuk melakukan penarikan dana sementara dari pasar, dan melakukan pembelian kembali setelah kejelasan kebijakan tersedia. Biasanya, setelah hasil jajak pendapat diumumkan dan ketidakpastian mereda, saham cenderung menguat. 

Mitos 2: Pasar akan Turun jika (kandidat tertentu) Menang 

Kenyataannya, pasar saham AS bereaksi lebih kuat terhadap kondisi makroekonomi dibandingkan siapa yang memenangkan pemilu. Meskipun hasil yang mengejutkan dapat memicu gejolak pasar, hal ini cenderung bersifat jangka pendek, dan pasar akan segera terkoreksi setelahnya. 

Beberapa contoh penting termasuk pemilu tahun 2020, di mana pasar melemah karena lockdown akibat COVID, dan bukan karena kemenangan Biden. Hal serupa juga terlihat pada tahun 2008, dimana krisis subprime mortgage sudah berlangsung sejak Obama menjabat. 

Mitos 3: Tidak Akan Ada Perubahan Kebijakan Federal Reserve Selama Tahun Pemilu ^[14] 

Faktanya adalah Ketua Fed AS tidak pernah segan-segan melakukan perubahan yang dianggap perlu bahkan selama tahun pemilu. Hal ini semakin memperkuat anggapan bahwa pasar saham AS cenderung merespons kondisi makroekonomi dibandingkan siapa yang menjadi Presiden. 

Berikut adalah grafik yang merinci semua perubahan suku bunga yang diterapkan oleh The Fed selama tahun pemilu: 

Seperti yang Anda lihat, penurunan atau kenaikan suku bunga dilakukan ketika diperlukan, bahkan pada tahun-tahun pemilu. 

Secara khusus, perhatikan kenaikan suku bunga sebesar 4% pada tahun 1980, yang meningkatkan tingkat efektif dana federal dari 14% menjadi antara 19% dan 20% pada tahun tersebut. Hal ini dilakukan untuk menurunkan inflasi yang sempat melonjak hingga mencapai rekor 14,6%. 

Kesimpulan: Tetap Tenang Selama Pemilu AS 

Setelah memahami dampak pemilu presiden AS terhadap pasar saham, kesimpulan utama yang bisa diambil adalah mempertahankan pendekatan yang stabil seiring memanasnya pemilihan presiden. Bersiaplah menghadapi volatilitas jangka pendek, namun tahan keinginan untuk bertindak ketika ketidakpastian sedang tinggi. 

Ingat, sejarah telah menunjukkan bahwa hal ini tidak terlalu penting bagi pasar saham yang akhirnya memenangkan pemilu. Yang terpenting adalah iklim makroekonomi secara keseluruhan. Ada baiknya untuk mencatat perubahan kebijakan yang dapat berdampak pada sektor tertentu, namun perubahan tingkat tinggi mungkin tidak selalu menghasilkan tren yang diharapkan di pasar. 

Saat Anda menavigasi musim pemilu, sangat disarankan untuk mempertahankan perspektif jangka panjang dan mengikuti pendekatan strategis. Pola pikir ini dapat membantu Anda tetap fokus meskipun terjadi fluktuasi pasar terkait pemilu. 

Apakah Anda siap memanfaatkan potensi pasar saham AS? Buka akun live dengan Vantage hari ini dan mulailah berdagang posisi panjang dan pendek dengan CFD saham atau CFD indeks untuk memanfaatkan berbagai kondisi pasar. 

Selami pasar dengan percaya diri, didukung oleh platform perdagangan kami yang kuat. 

Referensi: